【TPMからスタンダードへ】2026年最新の東証市場改革と多様化する上場ルート

公開日2026/08/27

更新日2026/08/27

執筆者船井総研 IPO支援室

上場準備（IPO）を目指す企業、特にn-2期以前の企業様においては、「自社に最適な上場市場はどこか」「どのようなスケジュールで進めるべきか」という検討が日々進められているのではないでしょうか。

昨今、東京証券取引所による一連の市場改革や審査基準の変化に伴い、株式市場の環境は刻一刻と変化しています。従来のような「まずグロース市場を目指す」という一本道だけでなく、自社の規模や成長スピード、ガバナンス構築のフェーズに合わせた多様な上場ルートを視野に入れる企業が増えてきました。

2026年7月開始「上場目的の開示」が市場に与える影響

特に注目すべき最新動向として、2026年7月より運用が開始された「上場目的の開示」が挙げられます。東証のフォローアップ会議等での議論を踏まえたこの新たな開示ルールは、企業に対して「なぜ今、上場を目指すのか」「上場を通じてどのように企業価値を向上させるのか」という本質的な問いを投げかけるものです。

この制度変更は、一般市場のみならずTOKYO PRO Market（TPM）を取り巻く環境にも大きな影響を与えています。上場目的が明確化されることで、TPMに対する投資家の視線や流動性のあり方にも変化が生じており、市場全体の透明性や信頼性の向上が期待されています。

上場ルートの「もう一つの選択肢」としてのTPM活用とステップアップ

こうした環境変化の中で、上場戦略の選択肢として押さえておきたいのが「TPMを経由した段階的な上場（ステップアップ上場）」というアプローチです。

もちろん、最初から一般市場を目指すルートが適している企業様も多く存在します。一方で、まずはTPMで上場企業としての実績や適時開示体制、ガバナンス基盤を段階的に整え、その後にスタンダード市場やグロース市場へステップアップしていく手法も、有効な選択肢の一つとして注目されています。

特にn-2期以前など、時間的な余裕がある段階だからこそ、特定のルートに固執せず自社の事業特性や成長フェーズに合った「柔軟なロードマップ」を描いておくことが、将来のリスクを低減し成功確率を高めることにつながります。

実際の事例から学ぶ、上場戦略の組み立て方

しかし、「TPM経由のステップアップとは実際にどのようなプロセスなのか」「なぜ一般市場ではなくプロ市場(TPM)を選んだのか」といったリアルな実情は、まだまだ外部からは見えにくいのが現状です。

そこで今回、9月29日（火）に一般社団法人日本IPO実務検定協会主催のセミナーを開催いたします。

本セミナーでは、東証の最新改革動向の解説に加え、実際にTPM上場を経てスタンダード市場へのステップアップを果たされた株式会社アスマーク様のリアルな実体験をお聞きいただけます。

第一部では、東証フォローアップ会議での最新議論や「上場目的の開示」を踏まえた市場環境、ならびにグロース・スタンダード・TPMの相互関係について専門家の視点から網羅的に解説いたします。
第二部では、上場ルートにおける「ひとつの具体的ケース」として、実際にTPM上場を経てスタンダード市場へのステップアップを果たされた株式会社アスマークの取締役管理部長・飯田様をお招きしたパネルディスカッションを実施いたします。同社がどのような判断軸でその戦略を選択し、上場後の成長へつなげていったのか、実践的なリアルな知見を深めていただけます。

自社の上場ロードマップを検討するうえでの判断材料を増やす機会として、ぜひご活用ください。

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